2026年1月下旬，贵金属市场突然转向，现货黄金从5598美元每盎司的历史高点开始回落。1月30日，美国总统特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席，这位鹰派人物的任命消息一出，美元指数快速反弹，贵金属立刻承压。投资者纷纷获利离场，金价在盘中波动中下滑。白银价格也同步下挫，单日跌幅超过20%。市场分析显示，这次调整不是基本面变化，而是资金追逐效应积累的结果。期货合约成交量激增，杠杆工具放大波动，导致止损订单集中触发。
1月31日凌晨，亚洲市场开盘后，金价加速下行，触及4682美元每盎司低点。铂金和钯金合约直接封死跌停板。深圳黄金交易市场，金条价格从1200元每克降到1150元左右，商家暂停部分出货。全球交易所数据显示，24小时成交创下纪录。
机构报告指出，2025年底以来，贵金属行情转为动量主导，长期持仓资金和短期投机客推高价格。白银ETF成交额从20亿美元跳到400亿美元以上，显示市场拥挤程度极高。一旦导火索出现，减仓潮就不可避免。
2月1日，金价短暂反弹后继续探底，欧洲央行官员言论进一步强化美元强势。盘中价格接近4600美元每盎司。银价日内波动达15%。散户账户大量浮盈转为亏损。香港黄金交易所虽有抄底买盘，但卖压仍占上风，收盘在4580美元附近。
分析师警告，杠杆使用率上升30%，止损线多集中在4500美元关口，突破后形成连锁反应。全球矿业股指数下跌12%，南非白银生产商暂停项目，供应链订单减少。美联储提名程序启动，国会听证定于2月中旬。
2月2日，现货黄金开盘4655美元，继续下探，亚市最低4402美元，正式破4500关口，收盘4499.81美元，日跌7.5%。白银重挫14%，一个月涨幅两天抹平。深圳水贝市场，金条到手价1141.5元每克，商家锁仓观望。1983年以来最陡峭调整抹去年初大部分涨幅，但年涨幅还剩6.6%。量化基金自动卖出，CTA策略减仓数百亿美元。债券收益率上升，贵金属压力加重。交易数据显示，亚洲资金高位减持比例较高，欧美仓位拥挤导致被动平仓。
事件根源在于市场过热，供需平衡没变，但情绪主导。热钱涌入炒高金银，埋下踩踏引线。基础设施资本顾问首席投资官杰伊·哈特菲尔德早在2025年12月底就判断行情转为动量，顺势等暴跌。
杠杆产品和程序盘过多，一旦回撤，追加保证金和强平接力出现。银价体量小，更易极端。调整后流动性恢复慢，2月3日金价在4500下方震荡。机构开始建仓，但整体谨慎。分析师预计短期波动加大，美联储政策不确定性持续。
桥水投资前大宗商品主管亚历山大·坎贝尔2月3日采访中直言，中国卖出黄金，现在西方承受后果。这话迅速传播，点燃情绪。欧美媒体转载，交易员社交平台转发。坎贝尔强调，高位获利了结转移现金。MKSPAMPSA金属策略主管尼基·希尔斯称市场抛物线狂热，无法交易，2026年1月成波动最剧烈月份。欧美交易员感叹动力逆转，不是主动改观点，而是结构强制撤退。控诉焦点在中国资金高位减持，锁定利润，而西方仓位过重，杠杆负担大，陷入被动卖出。
西方投行报告显示，中国资金1月28日峰值附近减持数十亿美元，获现金和选择权，避免恐慌时被迫交筹码。相反，欧美机构加仓过多，下跌中系统强平，加剧损失。桥水仓位报告中，亚洲投资者占比上升。控诉声称，这行为导致踩踏放大。交易数据显示，中国相关ETF资金外流早于欧美。2月2日后，西方媒体集中报道，CNBC采访交易员指责中国赚走钱。
分析师计算，中国资金盈利比例高于平均。控诉强调，不公平竞争，东方投资者纪律强，先兑现利润。欧美对冲基金抱怨，中国资金利用时差优势，亚洲开盘卖出，欧美跟随放大跌幅。桥水前主管言论被多次引用。投行高管会议表示，钱被中国人赚走。市场结构分析，量化模型在中国资金主导下失效。西方散户亏损严重，指责机构未及时减仓。社交讨论热烈，控诉帖文数万点赞。
控诉延伸到政策层面，西方机构游说加强跨境资金监管。美联储提名背景下，美元强势加剧压力。中国资金转向其他资产，保有主动。欧美基金追加保证金，流动性紧张。先跑者生存能力强。控诉虽情绪化，但反映现实。1月30日亚洲卖盘占总成交35%。2月5日，西方投行继续发声，NBC报道银价暴跌37%后机构指责中国卖出。
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